机械设备2025年半年报业绩综述：行业整体业绩改善关注细分赛道结构性机会

时间：2025-09-23 01:36:13    点击量：

　　整体业绩改善，营收利润双增。机械设备行业2025年上半年实现营业收入10108.69亿元，同比+6.73%；实现归母净利润763.12亿元，同比+18.07%。上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善。

　　通用设备：周期底部，业绩有所修复。通用设备板块2025年上半年共实现营业收入2551.83亿元，同比+1.17%；实现归母净利润157.96亿元，同比+15%。通用设备具有较强周期性，与宏观经济景气度密切相关。目前板块整体仍处于周期底部，行业内部存在结构性机会。

　　专用设备：内部分化，印刷包装&其他专用表现较好。专用设备2025年上半年实现营业收入2518.21亿元，同比+2.22%；实现归母净利润193.89亿元，同比+14.89%。子板块表现分化，印刷包装机械&m6米乐官网 米乐M6平台入口其他专用设备表现较好，楼宇设备受房地产影响表现不佳。

　　轨交设备：业绩改善明显，估值中枢有望上移。轨交设备2025年上半年实现营业收入2022.52亿元，同比+17.88%；实现归母净利润126.95亿元，同比+44.42%。行业业绩呈现分化状态，87.88%的公司实现正收益（33家中的29家）。轨交设备经过多年发展，目前形成了较为稳定的竞争格局，龙头占据较大市场份额。

　　工程机械：国内外共同驱动，有望迎来长周期共振。工程机械2025年上半年实现营业收入2055.65亿元，同比+7.52%；实现归母净利润209.99亿元，同比+21.59%。受益于主要企业经营质量提升，以及毛利较高的出口占比提高，行业利润率提升高于收入增速。

　　自动化设备：增收不增利，工控设备表现较好。自动化设备2025年上半年实现营业收入960.49亿元，同比+11.86%；实现归母净利润74.32亿元，同比-6.6%，是五大子行业中唯一利润出现下滑的板块。内部分化，工控设备表现较好。展望下半年，工控行业在顺周期复苏带动需m6米乐官网 米乐M6平台入口求增长，以及国产替代与出海拓展双重逻辑下，有望继续保持佳绩。可以关注技术领先型的平台型龙头企业，以及在新兴领域具备先发优势的公司。

　　投资建议：上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善，维持行业“推荐”评级。通用设备：关注①内需筑底，海外表现较好，近年来伴随大国竞争的加剧，高端机床工具自主可控迫切性提升，可关注高端五轴机床、数控系统及核心功能部件的投资机会。②毛利率较高，受益于国产替代推进业绩改善明显的仪器仪表板块。个股：海天精工（601882.SH）、纽威数控(688697.SH)、华中数控（300161.SZ）、欧科亿(688308.SH)、华锐精密(688059.SH）、沃尔德（688028.SH）、普源精电(688337.SH）、鼎阳科技(688112.SH)等。专用设备：关注印刷包装机械、液冷以及消费电子设备。个股：申菱环境（301018.SZ）、英维克（002837.SZ）、高澜股份（300499.SZ）、卓兆点胶（873726.BJ）等。轨交设备：轨交设备经过多年发展，目前形成了较为稳定的竞争格局，龙头占据较大市场份额，建议关注龙头企业。个股关注：中国中车（601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)等。工程机械：国内外共同驱动，有望迎来长周期共振，关注主机龙头及核心零部件。个股：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）、柳工（000528.SZ）、中际联合(605305.SH）、恒立液压（601100.SH）等。自动化设备：行业内部分化严重，关注工控及激光设备板块。个股：汇川技术(300124.SZ)、锐科激光（300747.SZ）、大族激光（002008.SZ）等。

　　风险提示：1）宏观经济周期波动风险2）行业发展不及预期风险3）原材料价格波动风险4）财报准确性风险5）第三方数据错误及统计误差风险。

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